Zdroj obrázku: The Motley Fool.
Centennial Resource Development, Inc
(
NASDAQ:CDEV
)
Výběr příjmů za 2. čtvrtletí 2021
4. srpna 2021
,
10:00 ET
Obsah:
Připravené poznámky
Otázky a odpovědi
Zavolejte účastníkům
Připravené poznámky:
Operátor
Dobré ráno a vítejte na konferenčním hovoru společnosti Centennial Resource Development k prodiskutování jejích příjmů za druhé čtvrtletí roku 2021. [Pokyny operátora] Přehrání hovoru bude dostupné do 11. srpna 2021 po vytočení čísla 855-859-2056 a zadání identifikačního čísla konference 5061685 nebo na webových stránkách společnosti Centennial na adrese www.cdevinc.com.
V tuto chvíli předám hovor Haysi Mabrymu, řediteli pro vztahy s investory společnosti Centennial, aby pronesl několik úvodních poznámek. Prosím, pokračujte.
Hays Mabry
--
Ředitel pro vztahy s investory
Děkujeme Marjorie a děkujeme vám všem za to, že jste se k nám připojili na pohovoru společnosti o zisku za druhé čtvrtletí. Dnešního hovoru se účastní Sean Smith, náš generální ředitel; George Glyphis, náš finanční ředitel; a Matt Garrison, náš provozní ředitel.
Včera, 3. srpna, jsme podali formulář 8-K se zprávou o zisku, která uvádí výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí i provozní výsledky společnosti. Na naše webové stránky jsme také zveřejnili prezentaci příjmů, na kterou se během dnešního hovoru odkážeme. Prezentaci najdete na domovské stránce našeho webu nebo v sekci Prezentace na www.cdevinc.com.
Rád bych poznamenal, že mnohé z komentářů během této výzvy k výdělkům jsou výhledová prohlášení, která zahrnují rizika a nejistoty, které by mohly ovlivnit naše skutečné výsledky a plány. Mnohá z těchto rizik jsou mimo naši kontrolu a jsou podrobněji diskutována v oddílech rizikových faktorů a výhledových prohlášení v našich podáních Komisi pro cenné papíry, včetně naší čtvrtletní zprávy na formuláři 10-Q za čtvrtletí končící 30. 2021, která bude podána u SEC později odpoledne.
Přestože se domníváme, že vyjádřená očekávání jsou založena na rozumných předpokladech, nejsou zárukou budoucí výkonnosti a skutečné výsledky nebo vývoj se mohou podstatně lišit. Můžeme také odkazovat na non-GAAP finanční ukazatele, které pomáhají usnadnit srovnání mezi obdobími a s našimi partnery.
Pro jakékoli jiné než GAAP měřítko, které používáme, lze najít odsouhlasení s nejbližším odpovídajícím měřítkem GAAP v naší zprávě o výdělcích nebo prezentaci, které jsou obě dostupné na našich webových stránkách.
S tím předám hovor Seanu Smithovi, našemu generálnímu řediteli.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Děkuji, Haysi. Dobré ráno a vítejte u zprávy o výdělcích společnosti Centennial za druhé čtvrtletí. Při dnešním hovoru George nejprve probere naše čtvrtletní finanční výsledky; Matt poté poskytne provozní aktualizaci včetně nedávných zlepšení účinnosti a výsledků vrtů; a poté se budu řídit našimi aktualizovanými finančními cíli, hloubkou zásob a poskytnu výhled na vysoké úrovni pro zbytek roku 2021.
Vzhledem k tomu předám hovor Georgovi, aby zkontroloval naše finanční výsledky.
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Děkuji, Seane. Z finančního hlediska to bylo pro společnost velmi silné čtvrtletí. Dodali jsme rekordní bezplatný peněžní tok; snížily LOE, GP&T a hotovostní G&A jednotkové náklady přibližně o 20 % v úhrnu mezičtvrtletně; a významně snížila rozvahu, to vše při budování výrobní základny z nejnižšího bodu za 1. čtvrtletí.
Přejdeme konkrétněji k našim financím na snímku 13 prezentace příjmů. Čistá těžba ropy za druhé čtvrtletí vzrostla z 1. čtvrtletí o 13 % na přibližně 31 900 barelů denně. Průměrná čistá ekvivalentní produkce činila přibližně 61 650 barelů denně, což představuje nárůst o 14 %.
Celkové tržby se mezičtvrtletně zvýšily o 21 % na 232,6 milionů USD v důsledku vyšší úrovně produkce a také vyšších cen ropy. Realizované ceny ropy ve výši přibližně 61 USD za barel byly o 8 USD vyšší než v prvním čtvrtletí, což vedlo k 32% nárůstu příjmů z ropy.
Příjmy ze zemního plynu klesly z neobvykle vysokých úrovní za 1. čtvrtletí, ale během 2. čtvrtletí byly i nadále vidět výhody relativně silných cen WAHA. Tržby NGL vzrostly o 23 % především díky vyšší produkci a silným realizacím, které dosahují přibližně 46 % WTI.
Pokud jde o náklady, viděli jsme velmi silné metriky v naší nákladové struktuře za 2. čtvrtletí po přerušení Winter Storm Uri v 1. čtvrtletí. Jednotkové náklady obecně těžily z pokračující nákladové disciplíny a také z vyšší úrovně výroby. LOE za barel se snížil přibližně o 23 % na 4,10 USD za barel z 5,30 USD v 1. čtvrtletí. Matt, probere naše iniciativy v oblasti nákladů podrobněji později ve výzvě, ale toto snížení je výsledkem pokračujících provozních zlepšení realizovaných od začátku roku do dnešního dne.
Hotovost G&A na pomyslném základě klesla přibližně o 5 % na 10,1 milionu USD, což vedlo k 1,81 USD za barel za čtvrtletí, což představuje 17% pokles oproti 1. čtvrtletí. Tyto výsledky nás těší a nadále se zaměřujeme na náklady ve všech aspektech našeho podnikání.
GP&T byl oproti prvnímu čtvrtletí nižší o 3,47 dolaru za barel díky nižším realizovaným cenám zemního plynu souvisejícím s našimi procenty z výnosů kontraktů. DD&A činila během čtvrtletí 13,09 USD za barel a jsme rádi, že jak pro Q1, tak pro Q2 se tato metrika pohybuje směrem k dolnímu konci našeho orientačního rozmezí, což je důkazem pokračující efektivity a strukturálních zlepšení nákladů, která se nadále realizují. na našich vrtacích a dokončovacích procesech.
Upravený EBITDAX dosáhl celkové výše přibližně 127 milionů USD oproti 100 milionům USD v 1. čtvrtletí především kvůli vyšší produkci, vyšším cenám ropy a nižším hotovostním nákladům. Kromě toho jsme během čtvrtletí vygenerovali volný peněžní tok přibližně 34 milionů USD, což byla pro společnost rekordní částka a byla primárně použita ke snížení půjček v rámci našeho úvěrového rámce. Kombinovaný efekt rostoucího peněžního toku a klesajícího celkového dluhu vedl během čtvrtletí k výraznému snižování zadluženosti.
Nakonec jsme zaznamenali čistou ztrátu GAAP přiřaditelnou našim kmenovým akciím ve výši 25 milionů USD. Přechod na capex. Společnost Centennial vynaložila během druhého čtvrtletí přibližně 83 milionů USD celkových kapitálových výdajů ve srovnání se 73 miliony USD v prvním čtvrtletí. Provozovali jsme dvě soupravy a jednu kompletační posádku, která vyřídila 14 vrtů a 12 dokončených vrtů ve srovnání s 9 vrtnými spudy a 11 dokončenými během 1. čtvrtletí.
Je pozoruhodné, že zatímco naše vrtná činnost vzrostla o 56 % na základě vrtů a dokončili jsme přibližně o 26 % více bočních stop než v předchozím čtvrtletí, naše kapitálové výdaje se mezičtvrtletně zvýšily pouze o 14 %. Přibližně 98 % vynaloženého kapitálu se týkalo dokončení vrtů a zařízení. Infrastrukturní a pozemkový kapitál činil za čtvrtletí méně než 1 milion USD.
Na snímku 9 jsme shrnuli naši kapitálovou strukturu a likviditní pozici k 30. červnu. Jak jsme diskutovali v předchozí výzvě k zisku, v dubnu jsme splatili za nominální hodnotu 8 % druhé zástavní směnky, která byla naší nejstarší splatností a nejvyšší kupónový dluhový nástroj v kapitálové struktuře. Nyní naše první splatnost bude až začátkem roku 2026.
Likvidita během první poloviny roku vzrostla o více než 100 milionů USD, a to navzdory stagnaci 700 milionů USD zvolených bankovních závazků. K 30. červnu byla celková likvidita přibližně 440 milionů USD na základě 255 milionů USD půjček z úvěrového rámce ve výši 4,7 milionů USD v hotovosti a 4 miliony USD nevyřízených akreditivů.
Jak již bylo zmíněno, druhé čtvrtletí bylo obdobím výrazného snižování zadluženosti rozvahy, protože náš celkový dluh vůči LTM EBITDAX klesl 1,3krát ze 4,3 na 3krát. Důležité je, že očekáváme, že tato dynamika bude pokračovat, což je podporováno zajišťovacím programem, který chrání část našeho peněžního toku jak v druhé polovině roku 2021, tak v průběhu roku 2022. Do konce roku za předpokladu současných cen pásků očekáváme, že náš celkový dluh bude to-LTM EBITDAX metrika klesne pod 2krát.
Nakonec jsme pro kalendářní rok 2022 zajistili přibližně 7 850 barelů denně za průměrnou pevnou cenu 64,22 USD za barel WTI. Kromě toho jsme nedávno navýšili naši hedgovou pozici pro druhou polovinu roku 2021. Uzavřeli jsme 2 500 barelů denně přírůstkových ropných swapů rovnoměrně rozdělených mezi WTI a Brent za pevné ceny 64,77 USD, respektive 69,76 USD. Přidali jsme také 2 250 barelů za den límců na atraktivních úrovních, které si můžete podrobněji prohlédnout na snímku 14 prezentace zisků.
S tím předám hovor Mattovi, aby zkontroloval operace.
Matt R. Garrison
--
Viceprezident a provozní ředitel
Děkuji, Georgi. 2. čtvrtletí bylo pro provozní skupinu vzrušujícím čtvrtletím. Přechod na snímek šest. Můžete vidět, že i nadále vykazujeme zlepšení v několika klíčových oblastech. Nejprve bych rád probral naše vylepšení časů cyklů. Mezičtvrtletně se naše boční délky zvýšily o 16 % z přibližně 8 100 stop v prvním čtvrtletí na přibližně 9 400 stop ve druhém čtvrtletí.
Navzdory delším bočním stránkám se naše průměrné vypouštění návazců na návazec snížilo o 18 % z průměrných 17,3 dne v 1. čtvrtletí na 14,2 dne ve 2. čtvrtletí. Také jsme si stanovili nový milník v Novém Mexiku, kde jsme za pouhých 8,6 dne vyvrtali dvoumílové boční vrtání do třetího kostního jarního písku z výběžku do celkové hloubky 22 500 stop. Toto je nový rekord Centennial a jsme si docela jisti, že se také řadí mezi nejlepší v oboru v Lea County, pokud jde o boční strany s prodlouženým dosahem. Tato zlepšená rychlost operací vedla k celkovému počtu zasypaných vrtů ve 2. čtvrtletí, což je přibližně o 56 % více než v 1. čtvrtletí.
Jako geolog sám je důležité poznamenat, že jsme neobětovali důležitost geosteeringu kvůli rychlosti. Pokračujeme ve vrtání na velmi vysoké úrovni v předepsaném geologickém cílovém okně po 97 % času ve 2. čtvrtletí. Naše vrtací oddělení není jediné, kde jsme zaznamenali neustálé zlepšování jak nákladů, tak cyklů.
Jak jsem zmínil ve výzvě v 1. čtvrtletí, naše skupina zařízení se nadále soustředila na nové návrhy, které snižují náklady na vrt a zároveň zachovávají naši vysokou environmentální výkonnost. Ve srovnání s loňským rokem náklady na zařízení meziročně klesly o 20 % na přibližně 800 000 USD na vrt. Toto snížení lze přičíst skutečnosti, že jsme budovali vícevrtná zařízení, která lze snadno rozšířit o další studny.
Nyní přecházím na ESG. V první polovině roku 2021 dosáhla společnost Centennial míry zachycení plynu 98,6 %. Toto číslo, i když je působivé, zahrnuje dopad zimní bouře Uri během 1. čtvrtletí. S pokračujícím úsilím jsme si stále jisti, že můžeme dosáhnout našeho celoročního cíle 99% zachycení plynu, a oceňujeme úsilí, které naši zaměstnanci a dodavatelé vynaložili, aby zachycování plynu zůstalo jednou z našich hlavních firemních iniciativ.
Centennial také nedávno představil svůj program recyklace vody v našich aktivech v Texasu po úspěšné implementaci v Novém Mexiku v průběhu roku 2019. Výsledkem je, že téměř polovina vody použité pro dokončené studny během druhého čtvrtletí tvořila znovu použitá voda, což dále snížilo kapitál a Náklady na LOE a zároveň snižují náš celkový dopad na životní prostředí. Centennial se zavázala k recyklaci vody všude, kde je to možné, a očekáváme další expanzi v nadcházejících letech.
Nyní přejdeme k nedávným výsledkům vrtů na snímku sedm. V Novém Mexiku, Chorizo State Com 501, 502 a 503 byly vyvrtány jako třívrtný vývoj zaměřený na horní a dolní Second Bone Spring Sand. Tyto 9800 stop dlouhé bočnice, vyvrtané ve vzdálenosti přibližně 950 stop, dodávaly průměrnou hodnotu IP-30 téměř 2 300 BOE za den nebo přibližně 1 900 barelů ropy za den.
Kromě toho tyto vrty nadále vykazují silný profil těžby a vykazují 60denní IP v průměru přes 1 600 barelů ropy denně. Nejen, že byly výsledky výroby solidní, ale Chorizos byly vyvrtány, dokončeny, vybaveny a vráceny zpět za průměrnou cenu přibližně 675 USD za boční nohu, což představuje materiální 45% snížení oproti našemu vývoji v letech 2019 a 2020 v základním Third Bone Spring. Písek. To je hmatatelný důkaz našich strukturálně nižších nákladů na studny a je to důkaz tvrdé práce našeho provozního týmu.
Možná stejně důležitá je skutečnost, že jsme nezaznamenali žádné prokazatelné důkazy o interferenci studní, přestože jsme jeden až dva roky poté, co byla zahájena počáteční výroba ve Third Bone Spring Sand, vytvořili nadložní formaci.
Při pobytu v Novém Mexiku byl Chimichangas State Com 602H vrtán v intervalu Third Bone Spring Sand, také s 9 800 stopami po stranách a přinesl vynikající výsledky. Tento vrt hlásil IP-30 přibližně 2 700 BOE za den, s 82% snížením ropy a dosáhl 227 barelů ropy za den na 1 000 stop boční strany. Zejména Chimichangas produkoval IP-60 téměř 1 800 barelů ropy denně, což se podle našeho odhadu řadí mezi 15 % nejlepších vrtů navrtaných od roku 2018 v okrese Central a Northern Lea. V Reeves County Texas, Powdered Donut State, vrty C13 a T15H, byly online v našem bloku Miramar. Vyvrtané jako přibližně 9 000 stop po stranách byly Powdered Donuts přímo naskládány v intervalech Third Bone Spring Sand a Wolfcamp C. Tyto vrty dodávaly průměrný IP-30 více než 2 500 BOE za den, s 43% snížením ropy nebo přibližně 1 100 barelů ropy za den.
A na tomto bloku bych rád upozornil na dvě klíčové položky. Nejprve byly tyto vrty dokončeny ve vyšší severozápadní části naší oblasti Reeves County. Vzhledem ke konstruktivnímu trhu s plynem a NGL v poslední době můžete vidět, proč jsme nadšeni, že je máme v našem portfoliu. Zatímco průměrná hodnota IP-30 ve výši zhruba 1 100 barelů ropy denně je solidní výsledek, když započítáte přírůstkové toky zemního plynu a NGL za současné ceny, ekonomika je robustní. Pro tento balík vrtů modelujeme severně od 100% míry návratnosti při cenách pásů a nižších než 5 USD za nalezení a vývoj BOE.
Za druhé, nejnovější výsledek je velmi povzbudivý, protože v roce 2021 jsme provedli několik testů, které společně vyvíjejí intervaly Third Bone Spring Sand a Wolfcamp C v okrese Reeves. Řada těchto testů byla také provedena ve stávajících rozvojových oblastech Wolfcampu A a jejich okolí. Počáteční testy Wolfcampu C byly pozitivní a prokázaly malou, pokud vůbec nějakou interakci s již existujícími vývojovými jednotkami, a to i přes vývoj nad i pod našimi stávajícími těžebními vrty ve Wolfcampu A.
Nedávné testy výplní u Third Bone Spring a Wolfcamp C posilují naši důvěru v naše zbývající zásoby na území Texasu a dávají nám základ, ze kterého můžeme stavět budoucí scénáře vývoje výplní. Podařilo se nám dosáhnout těchto solidních výsledků v obou našich provozních oblastech a zároveň prokázat kontrolu nákladů, protože vyšší provozní efektivita pomohla kompenzovat zvýšené náklady na služby na ropných polích během čtvrtletí.
Celkově zůstaly naše průměrné hrubé náklady na studny během čtvrtletí stejné na přibližně 800 USD na boční stopu, včetně zařízení a zpětného toku. Navzdory obavám z inflačních tlaků v zadní polovině roku 2021 se stále domníváme, že naše počáteční orientační rozmezí 750 až 850 USD za boční stopu je adekvátním předpokladem pro náklady na studny v průběhu roku. Zlepšení nákladů na naše vrty a na širších komoditních trzích významně zvýšilo ekonomickou návratnost našeho vrtného programu a našich zbývajících zásob.
Nadále se zaměřujeme na poskytování smysluplného volného peněžního toku v budoucích letech. A můžeme toho dosáhnout tím, že zůstaneme laserově zaměřeni na naše provozní náklady a efektivitu a také řádně provedeme naše plány rozvoje. S ohledem na to předpovídáme pro první polovinu roku 2021 průměrnou výplatu našeho vývojového programu za méně než jeden rok při současných cenách pásků. To podtrhuje nejen kvalitu naší majetkové základny, ale také našich zaměstnanců a velmi si vážím jejich tvrdé práce. Vím, že mluvím za celý tým, když řeknu, že se těšíme, že na této hybné síle budeme stavět ve zbytku roku.
A s tím to předám Seanovi k závěrečným poznámkám.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Díky, Matte. Jak můžete vidět z poznámek George a Matta, náš tým pokračuje v práci na vysoké úrovni. Jsem velmi potěšen našimi nedávnými výrobními výsledky a pokračující kontrolou nákladů, které přispěly k dobrým finančním výsledkům za čtvrtletí.
Na snímku 5 z prezentace příjmů bych rád uvedl aktuální stav některých cílů, které jsme si stanovili na začátku roku. V únoru jsme oznámili program vrtání se dvěma plošinami zaměřený na vytváření volných peněžních toků a organické snižování zadluženosti. A i když se tento herní plán nezměnil, od začátku roku se výrazně zlepšil. V důsledku naší nižší nákladové struktury, solidních výsledků a také vyšších cen komodit výrazně zvyšujeme náš celoroční odhad volného peněžního toku a snižujeme naši cílovou páku na konci roku.
Dříve jsme v roce 2021 předpovídali zhruba 65 milionů USD volného peněžního toku. Ve skutečnosti jsme během prvních dvou čtvrtletí roku již vygenerovali 45 milionů USD v kumulativním volném peněžním toku a nyní očekáváme, že dosáhneme mezi 140 miliony až 170 milionů dolarů volného cash flow do konce roku. Podobně na straně pákového efektu nyní očekáváme, že skončí rok pod dvěma koly a budeme mít vysoký stupeň důvěry ve větší volný peněžní tok a další snížení pákového efektu v roce 2022 s přímým dohledem blízko násobku pákového efektu do konce roku 2022 za předpokladu ceny pásků.
Přejdeme k našemu hernímu plánu na zbytek roku. Navzdory nárůstu cen komodit jsme nadále oddáni našemu programu dvou vrtných souprav a plnění plánu představeného dříve v roce. Jak již bylo uvedeno, našimi primárními cíli bude i nadále generování volných peněžních toků a další organické snižování zadluženosti a náš současný program přesně to přináší. Budeme tak pokračovat v efektivním rozvoji naší vysoce kvalitní základny aktiv prostřednictvím společného vývoje vícejamkových podložek s prodlouženými bočnicemi, který je nyní podpořen výrazně nižší nákladovou strukturou.
Před uzavřením bych se rád dotkl ještě jedné velmi důležité položky. Investiční komunita již několik let klade mnohem menší důraz na hloubku a kvalitu zásob. Ale mohu vás ujistit, že to tak nebude navždy. V konečném důsledku budou společnosti, které v tomto odvětví dlouhodobě prosperují, ty, které mají dlouhodobé zásoby, které generují silné výnosy i v prostředí s nižšími cenami komodit. To je důvod, proč se Centennial od svého vzniku vždy soustředí na budování a udržování vysoce kvalitní hloubky zásob. S pokračující efektivitou a strukturálními zlepšeními nákladů se naše ekonomika studní a počet zásob neustále zlepšují.
V důsledku toho je Centennial podle mého názoru ve velmi záviděníhodné pozici. Za předpokladu, že náš současný program vrtání se dvěma plošinami a ropa za 45 USD, což je dnes evidentně hodně nad, máme ekonomické zásoby na více než 15 let, které budou dlouhodobě generovat velmi solidní výnosy.
Na závěr snímku 11 si Centennial užila silnou první polovinu roku a má dobrou pozici pro zbytek roku 2021 a dále. I nadále máme vysoce kvalitní aktiva umístěná v přední ropné pánvi v USA spolu s technickým a provozním týmem s prokázanými zkušenostmi s dalším snižováním nákladů. Během posledních čtyř čtvrtletí jsme prokázali náš trvalý přechod k vytváření udržitelného volného peněžního toku v důsledku našich rozšířených provozních marží a očekáváme, že naše rychlé tempo organického snižování zadluženosti bude časem pokračovat. Nakonec věříme, že tyto atributy vytvoří další dlouhodobou hodnotu pro Centennial a její akcionáře.
Děkujeme za poslech a nyní přejdeme k otázkám a odpovědím.
Otázky a odpovědi:
Operátor
Relace otázek a odpovědí bude probíhat elektronicky. [Pokyny pro obsluhu] Naše první otázka pochází z řady Briana Downeyho ze Citigroup. Pane, vaše linka je otevřená.
Brian Downey
--
Citigroup -- Analytik
Ahoj, dobré ráno. Děkuji, že jste vzal mou otázku. Možná začnu od snímku šest ve vašich připravených poznámkách. Je velmi zřejmé, že se stále prosazujete vpřed na frontě efektivnosti a váš program se dvěma soupravami je stále efektivnější. Jak bychom měli uvažovat o tom, že ovlivní budoucí růst výroby spolu s kadencí kapitálových výdajů vzhledem k vaší nákladové efektivitě? Zdá se vám, že za čtvrtletí vychrlíte více studní?
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano, oceňuji tuto otázku. Je to velký problém a to, že se zlepšujeme v tom, co děláme, a že se naše časy vypouštění vrtné plošiny stále zkracují, což nám umožňuje vyvrtat více vrtů ročně, než se původně předpokládalo, což je skvělá věc od z hlediska efektivity. Pomáhá to i z produkčního hlediska, když přemýšlíme o zadní polovině roku. Stále si myslím, že jsme spokojeni s naváděcím rozsahem, který jsme poskytli pro produkci, i když zadní polovina roku bude silnější než první polovina roku na základě vrtů, které se chystáme uvést online.
Hlavní město je tomu ale podobné, že? Jak jsem již zmínil, myslím, že v prvním čtvrtletí roku vrtáme více vrtů, než jsme původně předpokládali. To tedy vyvine malý tlak na vzhůru nohama našeho kapitálového vedení. Takže bych vás k tomu vedl. Jak již bylo řečeno, účinnost, kterou vidíme v dolarech na stopu, je stále v rámci našeho naváděcího rozsahu a při vrtání a dokončování těchto vrtů se cítíme velmi pohodlně na stopu.
Brian Downey
--
Citigroup -- Analytik
Skvělé. A pak možná jeden na hedgingové frontě. Nastínili jste přírůstkové zajištění přidané pro druhou polovinu tohoto roku a do roku 2022 a jak očekáváte ukončení roku pod dvojnásobnou pákou. Mohl byste nám poskytnout nějaké aktualizované myšlenky z vašich nedávných diskusí o zajišťovacím týmu o tom, jak tým uvažuje o příštím roce? Kolik peněžních toků a organického snižování zadluženosti zablokovat ve srovnání s udržením expozice cen komodit?
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano. Možná nechám George vzít toho, kdo vede náš zajišťovací tým.
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Ano. Myslím, že jsme samozřejmě velmi opatrní, abychom měli vyvážený přístup k zajištění. V tuto chvíli máme z naší knihy za rok 2022 velmi dobrý pocit s hedgey za 64,20 USD. A tak jsme za to docela rádi. A jak Sean zmínil, jsme na cestě snižování zadluženosti, kterou tento zajišťovací program pomůže podpořit.
Myslíme si, že rovnováha je důležitá. Máme rádi živé ploty, protože do určité míry chrání naši provozní činnost. A tak můžete pomoci podpořit určitou stálou činnost soupravy a dokončovací činnost. A budeme se i nadále dívat na křivku a zjevně tam byla velká volatilita.
Ale myslíme si, že na úrovních, které máme dnes pro rok 2022, jsme velmi spokojeni s tím, kde jsme. Očekáváme, že v nadcházejících čtvrtletích k tomu pravděpodobně přidáme. Ale myslím si, že, jak jsem již zmínil, rovnováha je zde klíčovým atributem, pokud jde o to, jak tyto ceny držíme.
Je třeba připomenout, že i když jsme v tomto čtvrtletí velmi výrazně snížili výnosy a očekáváme, že to bude pokračovat, stále jsme společností s trojnásobným pákovým efektem a nikdo nemůže plně předvídat ceny ropy. A tak si myslíme, že je rozumné tuto ochranu navrstvit a zároveň zachovat určitou rovnováhu.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
A já budu jen sledovat toho George. Je to -- jsem nadšený, že skončíme rok pravděpodobně pod dvakrát. Myslím, že je to fantastické. V minulosti jsme řekli, že bychom do konce roku příštího roku chtěli být pod 1,5násobkem. Myslím, že s cenami tam, kde jsou, as naším zajišťovacím programem si myslíme, že do konce roku příštího roku budeme, jak jsem zmínil v připravených poznámkách, mnohem blíže jednomu. A to je jen vynikající pokrok směrem k našim cílům v oblasti pákového efektu a myslím, že nás to staví do velmi dobré pozice vpřed.
Brian Downey
--
Citigroup -- Analytik
Skvělé. Oceňujte komentáře.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Díky, Briane.
Operátor
Vaše další otázka pochází z řady Leo Mariani z KeyBanc.
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Ahoj, lidi. Chtěl jsem se zde trochu zeptat na výrobní trajektorii. Myslím, že jste dříve v roce uvedli, že výrobní mix se měl s postupem roku mastit. Vypadá to, že ve druhém čtvrtletí došlo k mírnému poklesu vašeho poklesu ropy. Vím, že jsi měl nějaké vrty, které jsi produkoval více plynu. Výhled cen plynu je zjevně mnohem lepší, než byl na začátku roku. Takže chci získat představu o tom, co můžeme očekávat, pokud jde o to, jak se bude tento pokles ropy vyvíjet po zbytek roku.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano. Leo děkuji za otázku. Myslím, že jsme se trochu chlubili jedním z našich polštářků Powdered Donut v naší oblasti Miramar, který má nižší olejový řez nebo vyšší GOR. Ekonomika je vynikající s cenami plynu a NGL, které dostáváme, a navíc dodáváme 1 100 barelů ropy denně. Takže tato oblast je pro nás skvělá.
To samozřejmě trochu ovlivňuje vaše procento oleje. Celkově si však myslím, že jsme stále v rozsahu, který jsme poskytli na začátku roku. Myslím, že se stále chystáme soustředit 70 % našeho kapitálu na rok do Nového Mexika, které bývá o něco mastnější než naše aktiva v Texasu. Takže si myslím, že rozsah, který jsme pro rok poskytli, je stále odpovídající.
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Dobře. Takže to zní, jako byste očekávali, že se snížení ropy ve druhé polovině možná trochu zlepší? Jen jsem si to chtěl potvrdit.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano, měla by být o něco vyšší, než jsme si dosud uvědomili.
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Dobře. A pak jen na jednotkové náklady, vy jste zdůraznili toto, ale velmi nízké náklady zde ve druhém čtvrtletí. Jen jsem chtěl získat pocit, myslím, jsou udržitelné z hlediska toho, jak nízké byly? Nebo je tam nějaká anomalistická situace? Měli by to být ploché, až se dostaneme do druhé poloviny? Nebo si myslíte, že se chytnou? Prostě jakákoliv barva, kterou máte v jednotkových nákladech, by byla skvělá.
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Jasně. Leo, to je George. Za prvé, jsme velmi, velmi spokojeni s tím, jak se Q2 dostalo. A zvýšení produkce samozřejmě pomohlo. Ale naše pomyslné náklady LOE byly velmi silné. Ve 2. čtvrtletí došlo k trochu jednorázovým kreditům. Takže bych řekl, že za rok je to pravděpodobně nejnižší bod z hlediska dolaru za BOE. A řekl bych, že Q1 je vrcholem. Myslím, že když se podíváme na druhou polovinu roku, zaznamenáte mírný nárůst oproti tomu, co jsme viděli ve 2. čtvrtletí, ale máme z našeho naváděcího rozmezí velmi dobrý pocit a ve skutečnosti směřujeme ke spodní polovině tohoto rozmezí. přecházíme na konec roku. Celkově tedy velmi dobrý výsledek a máme z našich nákladů na LOE velmi dobrý pocit.
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Dobře. A hádám, co nějaké další náklady jako TG&P nebo něco podobného nebo G&A? Je na nich nějaká barva?
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Ano. Pokud jde o G&A, mám na mysli, jak jsem zmínil ve své části scénáře, že jsme na pomyslném základě klesli a 1,81 dolaru za barel bylo velmi silné. Řekl bych, že při tomto přílišném sledování do konce roku se cítíme docela dobře, když se nacházíme ve spodní polovině našeho vedení, řekl bych. A uvidíme, jak se výroba otřese. Ale trávíme spoustu času tím, že se soustředíme na naše G&A náklady a převracíme každý kámen z hlediska toho, jak jinak můžeme z firemního hlediska ušetřit peníze. Takže i tam dobrý výsledek.
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Děkuji.
Operátor
Vaše další otázka pochází z linie Neala Dingmanna z Truist Securities.
Neal Dingmann
--
Truist Securities -- Analytik
Sean, moje první otázka je pro vás. Váš názor na hloubku inventáře, myslím, je dobře přijat. Odvedli jste tam skvělou práci. Jen by mě zajímalo, mohl byste mluvit dál -- myslím, že moje otázka je, že když se podíváte na ten druh multiformací, se kterými se stále potýkáte, jste i nadále optimističtí, že budete i nadále skutečně přidávat umístění, jak jste to udělali v průběhu posledních několika čtvrtletí? Mám na mysli, je tam větší potenciál pro více, když budete dělat některé z těchto multiformačních podložek a všechny?
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano. Skvělý. Neale, v první řadě si myslím, že jsme opravdu nadšení z toho, kde jsme z pozice inventáře. Myslím si, že je důležité, abychom se nejen my, ale i celé odvětví skutečně zaměřili, zvláště když lidé začnou mluvit o výnosech akcionářů a udržitelnosti těchto výnosů akcionářů, budete potřebovat kvalitní zásoby, abyste si tyto výnosy udrželi po dlouhou dobu. čas. A tak si myslím, že jednou z věcí, na které jsme nejvíce hrdí, je naše hloubka zásob, která generuje velmi solidní výnosy, jak jsem zmínil v prostředí s mnohem nižšími cenami komodit, které dnes vidíme. Tak z toho dobrý pocit.
Na vaši otázku ohledně počtu si myslím, že jsme udělali dobrou práci, když jsme vymezili značné množství našich produktivních zón jak v Novém Mexiku, tak v Texasu. Nedávno jsme byli na nižší kampani Wolfcamp, pokud budete testovat určité rozestupy v různých jednotkách a posouvat hranice toho, co jsme znali dříve.
A Powdered Donut je skvělým příkladem. Není to naše jediná. Nyní jsme provedli několik testů, kde kombinujeme test Third Bone Spring Sand s testem Wolfcamp C, o kterém se zmíním, Wolfcamp A, který byl dříve vyvinut, a vidíme některé velmi slibné výsledky jak v Třetí kostní pramen a také Wolfcamp C.
Takže z hlediska počtu přidáme spoustu dalších? Řekl bych, že většina z toho, co si dnes myslíme, že je produktivní, byla -- je za těch 15 let. Vždy existuje prostor pro přidání dalších míst, protože posouváme hranice toho, co jsme dnes zmapovali jako produktivní. Ale myslím, že právě teď mám velmi dobrý pocit z zón, které jsme vymezili, a z toho, jak tato místa započítáváme do našeho celkového inventáře.
Neal Dingmann
--
Truist Securities -- Analytik
Skvělé – skvělé detaily. A pak moje pokračování jen pro George pro vás na živé ploty. Vím, že v minulosti jste byli u bank tak nějak nuceni v některých věcech, které jste museli vložit. A teď se dívám na vaši pozici a myslím, že je to hezké. Máte pěkné živé ploty základní linie, ale přesto nějaký prostor vzhůru.
Mohl byste mluvit o tom, že podle mého názoru půjdete nyní ve své filozofii kupředu a pak také vpřed, jakmile dokonce získáte -- očividně bilance jde správným směrem, páka jde správným směrem. Jakmile dosáhnete pákového efektu dokonce na úroveň, budete ještě více spokojeni s tím, co byste si o živých plotech mysleli?
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Ano. Myslím, že první věc, upřímně řečeno, banky nás nenutily k zajištění. To je něco, co jsme určitě podporovali, ale v naší úvěrové smlouvě není nic, co by nás nutilo k zajištění. Takže ty byly dobrovolné, ale byli jsme velmi potěšeni zejména tím, kde sedíme v zadní polovině letošního roku na živých plotech v cal '22.
A když se podíváte na naši knihu z roku 22, tak jsme ji vložili dopředu, kde jsou svazky více váženy k první polovině roku. Pokud se podíváte na souhrnné zajištění pro rok 2022, asi 65 % z nich je v 1. a 2. čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že budeme nadále snižovat naše náklady na výši zajišťování, které provedeme, se pravděpodobně trochu vyvine. Myslím, že musíte zjistit, kde je rozvaha v okamžiku, kdy se rozhodujeme, že se budeme méně zajišťovat. Ale myslím si, že historicky bylo toto odvětví příliš zadlužené a má -- společnosti měly příliš mnoho dluhů, což je přimělo mít docela robustní hedge book.
A očekával bych, že postupem času, jak se rozvahy zlepšují a kvalita úvěrů se zlepšuje, si myslím, že odvětví jako celek bude mít o něco větší flexibilitu ve srovnání s požadavky na zajištění a doufejme, že se to promítne i do požadavků finanční komunity. a věřitelé. Takže to je velké TBD, ale od nás očekávám, že se to pokusíme zvládnout pěkně opatrně a ujistíme se, že jsme -- myslím, že rovnováha je klíčové slovo, že jsme obezřetní, pokud jde o ochranu naší odvrácené strany. ale také dává našim akcionářům nahoru cenu komodity.
Neal Dingmann
--
Truist Securities -- Analytik
Souhlasím. Určitě jako ta rovnováha. Díky hoši.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Díky, Neale.
Operátor
Vaše další otázka pochází z linie Chrise Dendrinose z RBC Capital Markets.
Chris Dendrinos
--
RBC Capital Markets – analytik
Ahoj, děkuji. Myslím, že jen trochu navazujem na Leovu otázku ohledně jednotkových výdajů. Vypadá to, že některé z těch odměn za závazky, které by zde vypořádání hotovosti mohlo investovat v září. A já vím, myslím, že to není tak trochu začleněno do vašeho G&A cenového průvodce. Mohl byste se tedy vyjádřit k tomu, co se očekává od případných potenciálních hotovostních plateb souvisejících s nimi?
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Jasně. Myslím, že první poznámkou, kterou bych udělal, je my – když mluvíme veřejně o G&A, máme tendenci se více soustředit na hotovostní G&A, což jsou čísla, o kterých jsem dříve v hovoru chrastil ve výši 1,81 $. čtvrtletí a druh pomyslné hotovosti G&A klesá, o 5 % od 1. do 2. čtvrtletí. Takže to je náš bod zájmu.
Pokud jde o kompenzaci akcií, existuje část této kompenzace, která je na konci každého čtvrtletí předmětem výpočtu reálné hodnoty, což způsobuje výkyvy těchto nákladů. A to vše je řízeno cenou naší akcie a skutečností, že cena našich akcií si od začátku roku vedla velmi dobře, a myslím si, že způsobuje mnoho těch nepeněžních poplatků, které vidíte ve výkazu zisku a ztráty. A tak to není něco, co bychom mohli ovlivnit, a upřímně řečeno je to těžké předvídat.
Pokud jde tedy o ocenění odpovědnosti za 3. čtvrtletí, je velmi pravděpodobné, že s těmito oceněními bude spojena platba v hotovosti, což je upřímně řečeno skvělé pro naše zaměstnance, kteří zaznamenali nárůst ceny našich akcií a hodně z toho, co platíme z Hledisko dlouhodobé motivační kompenzace LTI je vázáno na cenu akcií. A tak si myslíme, že mezi naší zaměstnaneckou základnou a tím, jak si společnost celkově vede, existuje dobrý soulad. A tak uvidíte hotovostní platbu ve 3. čtvrtletí.
Upřímně řečeno, že ne – z hlediska schématu věcí to není velké číslo. Je to velmi ovladatelné. A my si to tak trochu zapékáme do svých myšlenek, když přemýšlíme o volném peněžním toku a splácení dluhu až do zůstatku roku, ale není to příliš významná částka.
Chris Dendrinos
--
RBC Capital Markets – analytik
Rozumím. Dobře. Děkuji. A myslím, že jen tak trochu přeřazuji na úrovních aktivity. Když přemýšlíte o příštím roce, vy, hoši, jste ještě neposkytli návod, ale myslím, že je bezpečné předpokládat, že v rámci programu se dvěma zařízeními by úroveň aktivity byla, myslím, o něco vyšší než letos, a to by vedlo k nějaký přírůstkový růst produkce ropy? A pak hádám, nějaká barva kolem, jako je to, o čem právě teď uvažujete, pokud jde o kapitálové výdaje?
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Ano, oceňuji otázku. Je zřejmé, že z hlediska výhledového vedení nemůžeme poskytnout příliš mnoho. Ale jak už bylo řečeno, myslím, že můžete očekávat, že budeme v tomto scénáři dvou zařízení. Udržovací kapitál je to, co přidělujeme světu dvou zařízení. Ale jak jste řekli, s rostoucí účinností vrtáme více vrtů, což způsobuje, že se více produkce dostává online. Takže očekávám, že příští rok uvidím vysoký jednomístný, nízký dvouciferný růst na stejném programu dvou souprav, někde v této linii. A tak se to dá očekávat. Vyvrtáme a dokončíme o něco více vrtů, než jsme dělali letos, protože jsme se v průběhu roku zlepšovali. Takže si myslím, že tvé předpoklady jsou správné, Chrisi.
Chris Dendrinos
--
RBC Capital Markets – analytik
Dobrá. Děkuji.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Děkuji za otázku.
Operátor
Vaše poslední otázka pochází z linie Zacha Parhama z JPMorgan.
Zach Parham
--
JPMorgan – analytik
Ahoj, lidi. Děkuji, že jste vzal mou otázku. Vaše náklady na D&C se v tomto čtvrtletí o něco zvýšily, 800 USD za stopu ze 795 USD v minulém čtvrtletí, a to i přes vaše boční délky prodloužené o přibližně 16 %. Jsem si jistý, že začínáte vidět určitou inflaci nákladů v oboru, právě vzhledem k cenám ropy. Můžete mluvit – dejte nám možná trochu přiblížit, co vidíte v oblasti inflace nákladů a možná, jak vidíte tento trend v zadní polovině roku do roku 2022?
Matt R. Garrison
--
Viceprezident a provozní ředitel
Jasně. Ano. Tohle je Matt. Ano, uvědomili jsme si a viděli inflaci v první polovině roku, podobně jako téměř všichni ostatní v oboru. Primárně se zaměřuje na několik oblastí, s ohledem na věci, jako jsou trubky, písek a práce a podobně. Ano, pociťujeme dopady toho. Ale my -- ve 2. čtvrtletí jsme udělali pár věcí, abychom se nějak otočili a vrtali jsme v průměru delší laterály, jak jsem narážel ve výzvě. A my se snažíme dělat takové věci, abychom bojovali s některými z těch rostoucích inflačních tlaků.
Ve skutečnosti jsme velmi hrdí na to, že zde sedíme v polovině roku a po dvě čtvrtletí jsme schopni držet linii uprostřed našeho rozsahu vedení kapitálu, upřímně řečeno, na naše náklady. A tak si myslím, že vzhledem k tomu, že v Q1 došlo ke dnu, a vzhledem k tomu, co jsme začali vidět v Q2, jsme se dostali na docela dobré místo, abychom mohli s těmito druhy věcí dále bojovat. polovina roku zpět.
Některé z věcí, které tak trochu děláme, abychom zablokovali tyto náklady, jsou -- a pokusíme se udržet linii, chcete-li, že tyto věci blokují určité části našich cenových segmentů, jmenovitě věci jako plošiny; náklady na soupravu, které jsme byli schopni zajistit do konce roku; náklady na písek; trubkové a drátěné vedení. Pokusili jsme se tyto náklady opravit, abychom nemuseli nutně vidět rostoucí tlak v těchto konkrétních kategoriích.
Ale jedna z dalších věcí, které děláme, je, že se v druhé polovině roku zaměříme více na vývoj větších podložek. Takže o něco méně, pokud jde o pohyby soupravy a jejich pohyb, zejména mezi státy.
V druhé polovině roku se více zaměříme na Nové Mexiko. To se trochu zvýší – abychom dosáhli těch čísel, o kterých se Sean zmiňoval dříve, máme zhruba 70 % naší celkové produkce za rok a naše činnost bude pocházet z Nového Mexika. Očekával bych, že zadní polovina roku bude z velké části zaměřena na pole v Novém Mexiku, což umožní mnohem větší efektivitu s ohledem na právě takové náklady na mobilizaci a podobné věci.
Stále jsme však optimističtí, že naše celoroční výhledy se pohybují někde mezi 750 a 850 dolary za stopu. Ale vzhledem k tomu, že jsme tady v polovině roku, tak nějak uprostřed, očekával bych, že v zadní polovině roku někde mezi středem a nejvyšším koncem pravděpodobně skončíme. konec roku.
Zach Parham
--
JPMorgan – analytik
Děkuji za to. To je skvělá barva. Myslím, že jen jedno pokračování. Dnes ráno jsme viděli transakci oznámenou jiným druhem Delaware Basin přímo ve vašem sousedství. To následuje po červnové dohodě některých soukromých operátorů také v okrese Reeves.
Mluvili jste o snaze získat rozsah a potenciální účasti na M&A. Možná nám můžete sdělit své aktuální názory na M&A ve světle nabídek, které jsme nedávno viděli?
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Jasně. To jo. Oceňuji, že jste na to upozornil. Je to -- očividně to oznámení vyšlo možná včera pozdě v noci nebo dnes ráno a chvála těm chlapům za to, že v tomto prostředí uzavřeli dohodu.
Kdykoli můžete provést některou z těchto dohod, o kterých mluvíte, obě jsou pro tyto společnosti velkými transformačními dohodami, takže jim a jejich týmu děkujeme za to, že to udělali
Nadále si myslíme, že konsolidace je dobrá věc, že zvýšení velikosti a rozsahu konkrétních společností s cílem snížit celkové firemní náklady je dobrá věc, ať už se jedná o naši společnost nebo jiné společnosti. Takže tleskám za snahu.
Myslím si, že tyto dvě transakce, které jste zmínil, vrhají pozitivní světlo na jižní Delaware, že existují oblasti, kde můžete generovat velmi atraktivní výnosy, které už dávno víme. A myslím, že tam je určité uznání, že se lidé chtějí do této oblasti přestěhovat. Takže si myslím, že je to pozitivní.
Z našeho pohledu jsme i nadále aktivní. My -- je tam jen velmi málo věcí, o kterých jsme alespoň neuvažovali. Ale máme interně dost vysoký práh, který musíme splnit. Zmínil jsem se, 15 let zásob již. Takže dělat akvizici jen kvůli zásobám nedává moc smysl pro mě ani pro firmu.
Máme tedy určité metriky, které musíme vyjasnit, než si budeme myslet, že jsou pro naše zúčastněné strany přínosné. Potřebuje snížit jednotkové náklady. Zásoby, které přijdou, musí okamžitě soutěžit o kapitál. A tak je naše laťka nastavena velmi vysoko vzhledem k jakémukoli aktivu nebo společnostem, o kterých bychom uvažovali, že bychom je přivedli do naší skupiny.
Jak již bylo řečeno, věřím ve velikost a měřítko. A tak budeme na tomto trhu i nadále aktivní. Co ale neudělám, je zvednout společnost, jen aby se zvětšila. Musí být větší a lepší. Je to podle mě jediný způsob, jak získat hodnotu pro akcionáře.
Zach Parham
--
JPMorgan – analytik
Rozumím. Díky hoši. To je z mé strany vše.
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
Díky, Zachu. Vážím si toho.
Operátor
[Závěrečné poznámky operátora]
Trvání: 46 minut
Zavolejte účastníkům:
Hays Mabry
--
Ředitel pro vztahy s investory
Sean R. Smith
--
Generální ředitel
George S. Glyphis
--
Viceprezident a finanční ředitel
Matt R. Garrison
--
Viceprezident a provozní ředitel
Brian Downey
--
Citigroup -- Analytik
Leo Mariani
--
KeyBanc – analytik
Neal Dingmann
--
Truist Securities -- Analytik
Chris Dendrinos
--
RBC Capital Markets – analytik
Zach Parham
--
JPMorgan – analytik
Další analýza CDEV
Všechny příjmy přepisy hovorů